互联网金融的历史进程

国外互联网金融起步于 20 世纪 90 年代, 由正规金融机构发起并推动。 例如, 花旗、 汇丰等大型银行集团设立网络金融部门, 美林证券成立网上投资银行, 保险公司建立保险网上交易平台等, 其动机都是利用互联网技术提升效率。至于非金融机构提供网络金融服务, 则要到进入 21 世纪以后。2005年, 英国成立全球第一家 P2P 网贷机构 Zopa。2008 年国际金融危机爆发以后, 商业银行纷纷收紧银根, 企业和个人求贷无门。在这一背景下, 非金融机构设立的金融服务平台乘势而起, 得到了较快发展。

中国互联网金融的发展轨迹与西方国家有三点不同: 一是推动中国互联网金融发展的主力是非金融机构和民间资本。 二是在中国互联网金融发展的早期阶段, 创业者主要是与信息技术相关的技术型人才, 以及曾有发达国家金融从业经历的留学归国人员。进入爆发式增长时期后, 才有大量企业家进入该领域。三是中国互联网金融后来居上, 发展速度远超发达国家。

2004 年 12 月, 马云创立支付宝平台, 成为 “第一个吃螃蟹的人” 。 2007 年 6 月, 中国第一家 P2P 公司 “拍拍贷” 成立, 各类众筹平台也开始进入人们视野。2012 年以后, 互联网金融出现爆发式增长, 各种平台纷纷设立, 一时间热闹非凡。在中国, 互联网金融仅用短短十年时间就走完了传统行业需要几十年的发展曲线: 2006~2011 年是孕育期, 充满了学习、 质疑、 犹豫、 鼓励、 反对、 漠视等各种反应;2012~2015 年为成长期, 以 P2P 为代表的部分互联网金融行业野蛮生长, 风险快速暴露; 2015 年 7 月以后, 互联网金融进入治理整顿时期, 规范、 挤压泡沫成为主旋律, 一些机构开始退出。

互联网金融的历史进程

互联网金融之所以在中国出现超常发展, 有着特殊的国情因素:

第一, 电子商务快速发展。2015 年, 中国电子商务的市场规模为 18 万亿元, 为 2008 年的近 5 倍 ①和 2015 年社会商品零售总额的 60%, 预计 2016 年市场规模将进一步扩大达到 22 万亿元。金融是为实体经济服务的, 大量电商交易必然带来大量网络金融服务需求。艾瑞咨询数据显示, 2013 年中国互联网消费金融市场交易规模仅为 60.0 亿元, 2014 年则突破 183.2 亿元, 增速超过 200%。随着居民消费从线下向线上的持续迁徙, 未来对线上消费金融服务的需求将进一步扩大。

第二, 正规金融体系效率不高, 存在大量金融服务空白。特别是中小微企业、 创业型企业、 农民工等中低端客户难以享受到金融服务, “融资难、 融资贵” 问题长期得不到解决。尽管部分商业银行相当早就开始运用互联网工具 (如工商银行 2000 年推出企业网银和个人网银, 2002 年成立 “电子银行部” )② , 但是正规金融机构往往只是将之简单视为技术升级, 并没有在业务模式转型上下功夫。

第三, 2012 年以后, 中国经济增速下行压力加大, 产能过剩问题突出, 由此导致大量社会资金投资无门, 迫切需要新的资金增值渠道。与此同时, 在股市不振、 投资渠道狭窄的情况下, 互联网金融提供的新型理财方式也成功地得到了民众的关注。

第四, 在实业利润率不断下滑的背景下, 一些产业资本或者为了寻找新的利润增长点, 或者在融资难不断加剧的情况下试图获得支配资金的权力而谋求进入金融业。当正规金融牌照获取仍然很困难时, 互联网金融就成了合适的选择。

第五, 与地方政府发展金融的偏好相契合。近年来, 地方政府普遍认识到金融对拉动地方经济发展的重要性, 很多地方政府想方设法吸引金融机构进驻。在正规金融机构资源有限的情况下, 转而大力扶持类金融机构发展。 在互联网金融发展的早期阶段, 各类互联网金融平台均在不同程度上得到地方政府支持。地方政府的热情在互联网金融风险不断暴露特别是 2015 年下半年之后才开始降温。

第六, 对于新兴业态监管部门缺少经验, 加之监管体制存在明显漏洞, 致使行业发展过热的势头未能及时得到遏制, 各类互联网金融平台的行为得不到规范, 道德风险不断放大。

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